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聯發科跌到890，真是瘋狂的市場！

聯發科展望「五好兩壞一中性」 早盤股價不買單

 https://udn.com/news/story/7253/5632874

　　這麼好的財報，這麼優勢的年增，這麼強勢的毛利，居然在法說之後大跌到890？它是發哥，不是發克！有沒有搞錯啊，跌到900以下的便宜價，真是讓人匪夷所思到不可思議的極致！



　　以下是新聞內文的摘要分析，個人己見，請供參考，只是覺得不可思議突然想替發哥抱不平。

  1. 明年股利將自62元起跳，雖然這個62元是包含了當初承諾的資本公積16元，但不管，以股價890而言，殖利率是6.966%，將近是7%，這已經是高殖利率股了吧！一個重量級權值股，竟然有7%的殖利率，要嘛不是這個市場太瘋狂，要嘛就是這個市場太沒有眼光！
  2. 明年假設真的62元股利，扣掉公積16元，62-16=46，然後從歷年的盈餘發放率去回推，以6~7成來計算，EPS大概座落在65.7~76.6之間。在從本益比河流圖觀看常駐區間16倍以上，明年目標價直接用PE16計算，股價在1051~1225之間；若是用最近一年來都在20倍以上的PE20來算，明年的目標價1314~1532，以昨天這個890的股價而言，是不是太過委屈了！





  3. 內文提到「分析師預估今年聯發科每股純益為58元」，再來採取這個58元來算，直接PE20，股價也應該要有1160元，何況以目前發哥的產能優勢，自己也砸錢狂搶產能，PE20倍真的只是低估，然而卻跌到890，這真是誇張了，假設有幸在890買到發哥，未來漲到1160元，報酬率也有30%呢！

　　以目前的產業趨勢，發哥是站在上升風頭上的，發哥其實賣的東西很雜很多，但主要都是為了一個解決方案，也就是方案型態去設計產品，不只是大到手機的CPU，小到各類MCU，電源驅動IC，發哥通通有份，目前就是卡在有產能、有技術，但是這個市場太過競爭，伺服器打不贏英特爾、輝達、超微等；手機效能一直被高通後來居上，旗艦機種還看不到手機大廠敢勇於押注聯發科。無法在技術的聲望上跟台積電一樣輾壓對手，就差那麼一點點，真的就差那麼一點點，聯發科就可以成為另外一座護國神山。但是，就是這麼一點點，正是國際舞台上的實力差距所在，世界級的競爭就是這麼慘烈。
　　發哥能做的就是跟當年併購晨星一樣，去併購下一間擁有技術，能夠達成技術稱王的好公司，如同輝達吃掉ARM，高通要吃掉賽靈思一樣。可惜發哥市值一直衝不上來，如若發動換股併購，發哥勢必會用相當昂貴的代價才能吃下對方。
　　但是既然它是台灣的公司，我就對發哥有著相當程度的期待！如同當年郭董一句：「三星就是料靶仔，我一定要打敗三星！」衝著這句豪語，我買了兩張的鴻海，回報真的是相當不錯，如今發哥在產能的優勢上已經擊敗高通，是否能夠在技術稱王還未可知，但是要是真能夠擊敗高通技術稱王，成為另外一座世界山頭，我對此真的有相當相當大的期待，以這個890元的股價，進可攻退可守，何況有高殖利率加持，這個股價真的太委屈！

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